Trading Kalender

Trading Kalender Is daar betroubare patrone in kumulatiewe opbrengs en daaglikse opbrengs wisselvalligheid van VS aandele oor die kalenderjaar, hetsy weens seisoenale effekte op menslike gedrag, politieke siklusse of belasting oorwegings? Om te ondersoek, ons bou kumulatiewe opbrengs en daaglikse opbrengs wisselvalligheid profiele vir die SP 500 Indeks met handel dag van die jaar. Die jaar bestaan ​​uit handelsdae 0-249, met dag 0 verteenwoordig die sluitingsprys van die vorige jaar. Alhoewel 'n paar jaar het 250-254 handel dae, het ons nie sluit in dié dae, want 'n paar jaar te doen nie. Ook, maak ons ​​aanpassings vir drie onreëlmatige jaar: (1) in 1968, ons voeg 'n paar voorbeelde van handelsdae met dieselfde sluitingstyd vlakke as onmiddellik voorafgaande dae na kalender uitlijnfout as gevolg van ongewone nie-handelsdae te vermy; (2) in 2001, plaas ons vier dummy handel dae na 9/10/01 met dieselfde sluitingsdatum vlak as 9/10/01 tot kalender uitlijnfout vir die res van die jaar te vermy as gevolg van die onderbreking van die mark aktiwiteit gedurende September 2001; en (3) in 2012, plaas ons twee dummy handel dae na 10/26/12 met dieselfde sluitingsdatum vlak as 10/26/12 tot kalender uitlijnfout vir die res van die jaar te vermy as gevolg van die onderbreking van die mark aktiwiteit tydens die orkaan Sandy. Die gebruik van die daaglikse toemaak van die SP 500 Indeks sedert 1950, vind ons dat: Die volgende grafiek toon die kumulatiewe opbrengs profiele vir die SP 500 Indeks met handel dag van die jaar: sedert 1950 Vir 1950 deur 1980 (eerste helfte van die monster) Na 1980 (tweede helfte van die monster) Selfs jaar sedert 1950 (nasionale verkiesings) Tal jare sedert 1950 (geen nasionale verkiesings) Resultate ondersteun geloof in die drie-kalender verwante fases vir VS aandelemark opbrengste, met die indeks neig om: Staan vir ongeveer die eerste derde van die jaar. Plat vir ongeveer die volgende ses maande. Lig af vir die laaste twee maande van die jaar. Verskille tussen die eerste en tweede helftes van die monster is effense, ondersteun geloof in konsekwentheid van die patroon. Selfs jaar is aansienlik swakker as vreemde jaar, ondersteun oortuiging dat onsekerhede wat verband hou met nasionale verkiesings te ontmoedig beleggers (met verligting rondom verkiesingstyd. Vir 1950-2014, het die SP 500 Indeks klaar in die swart tydens 74% van jaar. Vir die eerste (tweede) die helfte van die monster tydperk, die indeks oorwinning koers is 70% (78%). Want ook (vreemd) jaar, die indeks oorwinning koers is 73% (75%). Wat van die daaglikse wisselvalligheid? Die volgende twee grafieke toon die daaglikse wisselvalligheid profiele vir die SP 500 Indeks deur die handel dag van die jaar vir die eerste en tweede helftes van die monster tydperk (boonste grafiek) en vir ewe en onewe jare (laer grafiek). Die uitgesproke skerp styging in beide kaarte is afgelei van die 19 Oktober 1987 ineenstorting. Resultate dui daarop dat Amerikaanse aandelemark daaglikse wisselvalligheid: Neig relatief hoog in die tweede helfte van die jaar te wees. Is aansienlik hoër in die tweede helfte van die monster tydperk. Neig om relatief hoë tydens die aanloop tot, en nadraai van die nasionale verkiesings. Om op te som, bewyse uit eenvoudige toetse ondersteun oortuigings wat die Amerikaanse aandelemark het drie terugkeer regimes en twee wisselvalligheid regimes oor die kalenderjaar. Winste is geneig om vroeg en laat as boek ondersteun vir halfjaarlikse neerslagtig kom. Nasionale verkiesings kan wisselvalligheid regimes ry. Ons het die kumulatiewe opbrengs benadering vir submonsters sedert 1990 toegepas word op die gemiddelde maand-tot-datum persentasie verandering in die SP 500 Indeks met handel dag te bereken tydens die individuele maande van die jaar, almal gebou om dieselfde skaal vir vergelykbaarheid. Vir individuele maandelikse profiele, sien: